Intră în cont
Autentificare
Creează-ți cont
După un început de an promițător, sentimentul global privind fuziunile și achizițiile (M&A) a scăzut – însă Europa se dovedește a fi o excepție pozitivă. Potrivit celui mai recent raport Mid-2025 M&A Insights al Boston Consulting Group (BCG), la nivel global se observă o revenire fragmentată a încrederii investitorilor, Europa depășind pentru prima dată în ultimii doi ani America de Nord, în mod neașteptat, în M&A Sentiment Index.
Pe baza datelor BCG, raportul relevă că, în timp ce sentimentul global general rămâne cu 37 de puncte sub media pe termen lung, încrederea investitorilor din Europa a ajuns la 85 de puncte, reprezentând cel mai ridicat nivel dintre toate regiunile majore, semnalând astfel un interes reînnoit al investitorilor în contextul peisajului geopolitic și macroeconomic în schimbare.
„Este un moment de recalibrare. Entuziasmul de la începutul anului s-a estompat, iar ceea ce vedem acum este o piață globală de M&A care se confruntă cu incertitudini”, a precizat Jens Kengelbach, Managing Director și Senior Partner, M&A Global Leader. „Dar Europa se remarcă — nu pentru că ar fi într-un boom, ci pentru că devine un refugiu sigur.”
Cu toate acestea, în pofida sentimentului ridicat, activitatea reală de M&A din Europa a fost mai moderată, tranzacțiile din regiune totalizând 201 miliarde USD în S1 2025, cu 14% mai puțin decât în S2 2024. Diferența dintre creșterea sentimentului și o activitate mai scăzută sugerează o acumulare de potențial, mai degrabă decât o execuție imediată. În schimb, America a înregistrat o creștere de 23% a valorii tranzacțiilor, ajungând la 724 miliarde USD, reprezentând 62% din valoarea globală a tranzacțiilor. Între timp, Asia-Pacific a continuat să fie afectată de o scădere de 43% a valorii tranzacțiilor, ajungând până la 155 miliarde USD, pe fondul tensiunilor geopolitice persistente și al incertitudinilor legate de politicile economice.
Scorurile ridicate ale Europei sunt susținute de o activitate semnificativă în sectorul serviciilor financiare și al asigurărilor, tranzacțiile precum oferta Banca Monte dei Paschi pentru Mediobanca și achiziția Baloise de către Helvetia, demonstrând dinamismul sectorului financiar, chiar și în condițiile unei incertitudini a pieței.
Stabilitatea relativă a Europei, în special comparativ cu volatilitatea politicilor și a reglementărilor din SUA, face din regiune o destinație tot mai atractivă pentru capitalul internațional.
Datele BCG arată că investitorii europeni sunt deosebit de activi în industrii unde consolidarea aduce avantaje strategice, precum sectorul bancar și cel al asigurărilor.
La nivel global, activitatea M&A a însumat 1,1 trilioane USD în perioada ianuarie–iunie, în scădere cu aproximativ 2% față de cele șase luni anterioare. Cu toate că numărul tranzacțiilor mari (peste 500 milioane USD) a rămas sub media pe termen lung de 60–80 pe lună, numărul mega-tranzacțiilor (peste 10 miliarde USD) s-a menținut la 24 — neschimbat față de a doua jumătate a lui 2024.
Cele trei tranzacții care au ieșit în evidență au fost achiziția propusă de Rasner Media a activelor TikTok din SUA pentru 47,4 miliarde USD, oferta Toyota Motor de 46,6 miliarde USD pentru Toyota Industries și oferta Sycamore Partners de 43,7 miliarde USD pentru preluarea Walgreens Boots Alliance.
Activitatea fondurilor de private equity s-a majorat, fiind impulsionată de presiunea de a investi capital. Totuși, finanțarea pentru startup-urile din etapele timpurii și avansate — în special în afara domeniului AI — a rămas scăzută.
Potrivit unei analize BCG pe 30 de ani, cumpărătorii în serie generează aproape dublu valoare în perioade de incertitudine ridicată comparativ cu piețele stabile. În schimb, cei aflați la prima tranzacție sunt mai predispuși să distrugă valoare în condiții de volatilitate.
În contextul șocurilor, precum anunțurile de tarife comerciale ale SUA din aprilie 2025, schimbările continue de reglementare la nivel global și realocările de capital, această perspectivă este cu atât mai relevantă. Datele relevă și că jucătorii experimentați se adaptează mai rapid — preferând structuri flexibile, precum joint venture-uri și earn-out-uri, pentru a reduce riscul și a naviga complexitatea tranzacțiilor transfrontaliere.
Deși cifrele generale nu indică o revenire puternică, există motive pentru un optimism moderat. Sectorul industrial a generat o creștere de 62% a valorii tranzacțiilor, urmat de energie (+54%) și sănătate (+23%), fiind sprijinite de tendințe structurale precum relocalizarea producției, decarbonizarea și îmbătrânirea populației.
La polul opus, sectoarele de consum și materiale au scăzut cu aproape 50% valoarea tranzacțiilor, ceea ce indică zone unde prudența investitorilor domină în continuare.
De asemenea, activitatea IPO a început puternic în prima parte a lui 2025, dar a încetinit în al doilea trimestru, pe fondul volatilității crescute. Totuși, pipeline-ul rămâne consistent, ceea ce sugerează că o calmare a pieței ar putea declanșa o revenire.
O delegație de reprezentanți ai unor IMM-uri europene au fost prezenți în cadrul unei mese rotunde la Parlamentul European, unde și-au împărtășit opiniile cu privire la reformarea pieței unice și au discutat concluziile unui raport realizat de Implement Consulting, care arată că reglementările limitează comerțul transfrontalier cu până la 15 miliarde de euro. IMM-urile din șase țări cheie ale UE, inclusiv Germania (Heim & Büro), Franța (Y-Brush), Italia (Afroricci și Benvolio), Spania (Craftelier și Fetén), Polonia (E-wicker) și Belgia (Garzini), au evidențiat faptul că aceste bariere le împiedică creșterea pe piața unică.
Sesiunea organizată de SME Connect și intitulată „At the heart of the Single Market – Voices from European SMEs” a oferit recomandări concrete pentru simplificarea și eficientizarea proceselor și reglementărilor în vederea creării unei piețe unice mai solide și mai armonizate.
Măsurile propuse includ promovarea etichetării digitale, crearea unui cod unic de TVA și dezvoltarea unui ghișeu unic în cazul statelor membre pentru sistemele de responsabilitate extinsă a producătorului (EPR).
Acest raport, bazat pe sondaje și interviuri cuprinzătoare cu IMM-urile din întreaga UE, și susținut de asociațiile locale de afaceri, subliniază că fragmentarea reglementărilor creează bariere pentru IMM-urile europene în fiecare etapă a operațiunilor transfrontaliere.
Spre exemplu, producătorul belgian de accesorii Garzini a raportat: „În Germania, companiei noastre i-au trebuit patru-cinci luni și multe costuri inițiale pentru a obține un număr de TVA.”
Inovatorul francez de periuțe de dinți, Y-Brush suportă anual 4.000 de euro pe cheltuieli legate de TVA pentru o singură țară. Aceste cerințe administrative îngreunează sarcina întreprinderilor mici, fiind afectați de capacitatea de a concura pe o piață unică.
Compania germană de suplimente, BabyFORTE se confruntă cu reglementări inconsecvente privind aceleași ingrediente pe diferite piețe ale UE, fiind nevoită să refacă produsele costisitoare.
Opiniile întreprinderilor mici și mijlocii reprezintă peste 99% din totalul întreprinderilor din UE și asigură două treimi din totalul locurilor de muncă din sectorul privat.
„Deși Comisia Europeană a recunoscut, în principiu, aceste aspecte, cercetările arată că punerea în aplicare rămâne mult în urma evoluțiilor de pe piața globală”, a declarat Eva Rytter Sunesen, partener la Implement Consulting.
Potrivit deputatului european Henrik Dahl, membru al Comisiei pentru piața internă și protecția consumatorilor, „IMM-urile ar trebui să fie împuternicite să inoveze și să se dezvolte în Europa. Fragmentarea reglementărilor în cadrul pieței unice creează sarcini inutile și au un impact disproporționat asupra întreprinderilor mici. Trebuie să acordăm prioritate reformelor care simplifică operațiunile transfrontaliere pentru a menține competitivitatea UE pe piața globală”.
Această sesiune a evidențiat rolul magazinelor online în furnizarea de servicii digitale pentru IMM-uri. În cazul Amazon, peste 60% din vânzări provin de la vânzători independenți, dintre care majoritatea sunt IMM-uri. Aceste 127.000 de IMM-uri din UE care vând pe magazinul Amazon au vânzări totale la export de peste 15 miliarde de euro la nivel global. Cifrele demonstrează modul în care instrumentele digitale și piețele online pot ajuta întreprinderile europene să ajungă la noi clienți multinaționali.
Masa rotundă a evidențiat câteva puncte-cheie ale reformei:
Concentrându-se pe implementarea eficientă, Dharmesh Mehta, vicepreședintele Amazon al Global Seller Services a declarat: „O piață unică puternică este cea mai importantă oportunitate de a consolida competitivitatea Uniunii Europene și de a facilita afacerile transfrontaliere.”
Aceste cifre spun o poveste puternică: 127.000 de IMM-uri din UE au vândut anul trecut peste 1,3 miliarde de produse în întreaga lume prin intermediul Amazon. Acești antreprenori au creat aproximativ 350.000 de locuri de muncă în întreaga UE, multe dintre ele în zonele rurale. Deblocarea întregului potențial al IMM-urilor din UE necesită o cooperare continuă cu privire la modul în care putem consolida piața unică și sprijini IMM-urile europene care vând peste granițele UE.”
Recomandările prezentate în cadrul acestui eveniment vor contribui la fundamentarea viitoarelor decizii politice, pe măsură ce Comisia Europeană își elaborează noua strategie pentru piața unică, asigurându-se că nevoile IMM-urilor din Europa rămân în prim-planul politicii economice.
02.10.2020
Ultimul număr: Martie 2026
Revista Tranzit
Rămâi la curent cu ultimele ediții ale revistei Tranzit